12月资产配置策略：年末的小盘风格可能是22年的预演

根据报告，12月资产配置策略建议维持权益标配，维持利率债、转债标配，上调高评级信用债至标配或高配，继续低配贵金属、工业品和农产品，维持标配做多人民币策略。建议权益（61%）>债券（23%）>商品（13%）>现金（3%）。对于权益市场，建议关注“困境反转”和增量经济推动下“硬科技”相关的板块，以及基数效应逻辑中汽车及零部件、猪肉、必选食品、旅游出行等板块。对于债券市场，预计政策将维持稳字当头，跨年资金面预计维持稳定，是否降息需关注下一阶段通胀因素的缓解。对于有色金属，预计价格或进一步上行，新能源汽车渗透率提升及风电装机量回升共同带动下，磁材需求全面回暖。对于原油，预计全球原油需求将达到9960万桶/天，基本回到疫情前水平，供给端，页岩油22年有望恢复少量增长。对于农产品，预计后期棉花价格震荡回调可能性较大，而随着全球棉花供需紧平衡格局缓和，国际棉价仍在每磅75-100美分。