国产首家带状疱疹疫苗报产在即，有望开启成长大周期

百克生物是中国首支带状疱疹疫苗的生产商，预计在2021年底报产。带状疱疹疫苗是全球最新的疫苗品种，全球销售额已超过25亿美元。国内带状疱疹疫苗市场几乎空白，百克生物的研发进展领先，有望成为35-45亿的重磅产品，并能维持4-5年的国产独家地位。此外，百克生物还有一款鼻喷流感疫苗，预计市场规模区间为11-15亿元。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.1/5.2/8.4亿元，给予公司22年合理PE区间为75-80，对应目标区间价为93.6-99.8元/股。