跟踪报告：3Q21汽车业务毛利率超预期，维持新势力向上预期差最大标的观点

理想汽车在3Q21实现了收入和非GAAP净利润的超预期增长，其中汽车业务毛利率达到21.1%，远超预期。此外，公司的现金流情况也向好，自由现金流净流入约人民币11.6亿元。公司预计4Q21的收入在88.2-94.1亿元之间，交付量在3.0-3.2万辆之间。公司看好细节定义产品的车型定位，并预计在软件/算法等核心领域加速全栈自研的技术规划。然而，公司预计2022E-2023E的盈利将面临亏损，但上调了2021E的盈利预测。我们维持“增持”评级，目标价为US$41.66。