特斯拉与新势力销量超预期,推动估值体系重构。3Q21特斯拉全球交付量略超预期,同环比分别增长73%与20%至24.1万辆,其中Model S/X同比下降39%但环比增长391%至9,275辆,Model 3/Y同环比分别增长87%与16%至23.2万辆。新势力方面,3Q21蔚来交付量同环比分别增长100%与12%至2.4万辆,小鹏交付量同环比分别增长199%与48%至2.6万辆,理想交付量同环比分别增长190%与43%至2.5万辆。短期来看,受产品结构/供应链短缺不同程度影响,新势力表现或将分化。