2021年11月PMI点评：生产修复而需求仍弱，经济依旧承压

11月官方制造业PMI为50.1，较前值上升0.9个百分点，五大分项较10月均有回升，其中仅生产处于荣枯线以上，自10月的48.4上升至52，新订单、原材料库存、从业人员和供货商配送时间均处于荣枯线以下。非制造业PMI自52.4降至52.3，较前值下降0.1个百分点，其中建筑业上升2.2个点至59.1，服务业下降0.5个点至51.1。总的来说，生产修复带动11月PMI回升，而需求分项仍处于荣枯线以下。建筑业PMI连续两月回升，基建增速料将小幅回升。但经济着力追求“高质量发展”，政策尚未传递强烈“稳增长”信号，基建增速料难见显著回升，经济料将继续承压。