公司首次覆盖报告：持续进击的预焙阳极龙头

索通发展是中国预焙阳极行业的龙头企业，受益于行业景气度复苏和产能扩张，公司业绩有望迎来集中释放。公司依托成本优势，不断加快产能扩张步伐，预计截至2022年、2025年公司预焙阳极产能将分别达到317、497万吨/年。然而，公司业绩也存在一些风险，如原材料价格大幅波动、产能投放进程不及预期等。公司当前股价对应2021-2023年PE分别为15.4、10.6、8.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。