银行行业研究周报：2021Q3货币政策执行报告点评

报告指出，央行在2021年11月19日发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中释放了积极信号，对经济形势的表述由二季度的“国内经济恢复仍不稳固、不均衡”变为“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大。”对于货币政策方面，删除了二季度“管好货币总闸门”、“坚决不搞大水灌溉”及“坚持实施正常的货币政策”的表述，并继续强调“完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”报告还指出，贷款利率持续处于历史低位，央行持续深化利率市场化改革，增强小微企业信贷市场竞争性，促使实际贷款利率继续稳中有降，推动金融系统向实体经济让利一系列的措施效果持续显现。展望未来，央行多次表达“继续推动金融系统向实体经济让利”，预计未来信贷结构变化将更加突出，贷款加权平均利率将持续处于历史低位。同时，存款利率优化存款利率自律上限成效显著，存款市场竞争更加有序。