军工行业动态周报：《武器装备科研生产许可目录》正在调整，推动军工产业效率提升

1 2018年12月24日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传真：0755-83688539 中航证券金融研究所 分析师：李欣 证券执业证书号：S0640515070001 邮箱：jinyang@avicsec.com 军工行业动态周报： 《武器装备科研生产许可目录》正在调整，推动军工产业效率提升 行业分类：军工 huo行业投资评级 增持 军工指数(2018.12.21) 842.88 军工指数涨跌幅 -3.31% 基础数据（2018.12.21） 总市值（亿元） 7,016.77 流通A股市值（亿元） 5,695.89 PE（TTM） 50.92 PB（LF） 2.06 上证指数 2516.25 深证成指 7337.60 沪深300 3029.40 创业板指 1270.30 近一年军工与沪深300指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 0100200300-40%-20%0%20%成交金额(亿元)沪深300军工指数 行情回顾：  本周表征军工板块行情的中航军工指数收于842.88点，下跌3.31%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。在28个申万一级行业中，军工板块周涨跌幅排名第16位。本周大盘下跌，沪指收于3029.40点，创业板跌幅3.06%，收于1270.30点。  重大事件：  1.歼10C更换新一代进气道增强航电系统2.中国11月试射巨浪3潜射弹道导弹3.中船重工第八研究院成立，"矛""盾"并举打造攻防一体装备研发体系  全球动向：  1.俄军2018年共接装56款新武器2.美军第六代战斗机单架造价3亿美元3.白宫宣布从叙利亚撤出美军4.美称考虑向乌克兰提供致命武器 核心观点：《武器装备科研生产许可目录》正在调整，推动军工产业效率提升：有关部门正在对《武器装备科研生产许可目录》进行调整，许可范围将缩小。因为许可目录和军工产品免税直接挂钩，下发后将对军工配套企业产生较大影响。而此次许可范围缩小，部分军品可能将不再享受增值税免税的优惠，部分军工白马股如中航光电、中航机电等也因此股价受到一定影响。我们认为，此次武器装备科研生产许可目录缩小虽然短期会对军工企业有一定影响，但长期来看会扩大军工开放，缩小制度门槛，能更高效的吸引更多的优质企业参与军工相关产业，加快军民融合的进程，提高产业效率，长期看好具有核心技术壁垒的优质技术企业。  重点关注公司的盈利预测（2018年12月21日收盘价） 代码 公司名称 收盘价 EPS PE 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 300101 振芯科技 10.10 0.05 0.08 0.15 183.88 125.24 67.50 300263 隆华科技 4.13 0.05 0.09 0.15 84.93 45.73 28.03 300159 新研股份 4.82 0.27 0.41 0.55 17.72 11.88 8.73  风险提示：  军工改革进度低于预期，军工行业发展低于预期。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 目录 一、军工行情回顾 ................................................... 4 1.1、中航军工指数表现 ....................................................................................... 4 1.2、军工个股表现 ............................................................................................... 5 1.3、市场参与表现 ............................................................................................... 6 二、本周新闻动态 ................................................... 7 2.1、国内重大事件 ............................................................................................... 7 2.2、国际重大事件 ............................................................................................... 8 三、重要公告 ...................................................... 10 四、核心观点：《武器装备科研生产许可目录》正在调整，推动军工产业效率提升 .............................................................. 11 五、风险提示 ...................................................... 12 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 图表目录 图表 1：本周军工板块涨跌情况及指数对比 ..................................................... 4 图表 2：近一周军工指数与各指数走势对比 ..................................................... 4 图表 3：近一年军工指数与各指数走势对比 ..................................................... 4 图表 4：申万一级行业本周内涨跌幅对比 ......................................................... 5 图表 5：本周中航军工板块前五个股表现 ......................................................... 5 图表 6：本周中航军工板块后五个股表现 ......................................................... 6 图表 7：军工股融资余额变化情况（亿元） ..................................................... 6 图表 8：军工股融券余额变化情况（亿元） ..................................................... 6 图表 9：本周军工股融资融券余额涨跌幅 ......................................................... 6 图表 10：本周主要军工ETF基金份额 ............................................................... 7 图表 11：近一年主要军工ETF基金份额变化情况（万份） ........................... 7 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 一、军工行情回顾 1.1、中航军工指数表现 图表 1：本周军工板块涨跌情况及指数对比 代码 简称 2018/12/14 2018/12/21 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 399959.SZ 中航军工指数 871.70 842.88 -3.31% 000001.SH 上证综指 2,593.74 2,516.25 -2.99% 399001.SZ 深证成指 7,629.65 7,337.60 -3.83% 000300.SH 沪深300 3,165.91 3,029.40 -4.31% 399006.SZ 创业板指 1,310.46 1,270.30 -3.06% 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表 2：近一周军工指数与各指数走势对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表 3：近一年军工指数与各指数走势对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 图表 4：申万一级行业本周内涨跌幅对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 本周表征军工板块行情的中航军工指数收于842.88点，下跌3.31%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。在28个申万一级行业中，军工板块周涨跌幅排名第16位。本周大盘下跌，沪指收于3029.40点，创业板跌幅3.06%，收于1270.30点。 1.2、军工个股表现 本周军工个股表现较差，中航军工指数48只成分股（去除停牌股票）有8只股票上涨，其余41只股票下跌。表现较好的前五只股票分别为航天彩虹（6.32%）、中航高科（1.91%）、成飞集成（1.04%）、华力创通（0.56%）、航发控制（0.41%）；市场表现较后的五只股票分别为中航光电（-14.08%）、航天电器（-12.58%）、中航机电（-12.37%）、新研股份（-9.57%）、钢研高纳（-7.57%）。 图表 5：本周中航军工板块前五个股表现 证券代码 证券简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率(TTM) 市净率(LF) 002389.SZ 航天彩虹 13.13 6.32 8.09 65.17 2.06 600862.SH 中航高科 5.87 1.91 3.35 161.54 2.21 002190.SZ 成飞集成 16.48 1.04 3.12 -28.35 3.03 300045.SZ 华力创通 7.22 0.56 4.24 43.71 2.48 000738.SZ 航发控制 12.25 0.41 2.70 52.45 2.63 资料来源：wind，中航证券金融研究所 6 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 图表 6：本周中航军工板块后五个股表现 证券代码 证券简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率(TTM) 市净率(LF) 002179.SZ 中航光电 32.71 -14.08 7.22 28.97 4.69 002025.SZ 航天电器 21.48 -12.58 6.63 26.29 3.54 002013.SZ 中航机电 6.52 -12.37 3.43 30.14 2.71 300159.SZ 新研股份 4.82 -9.57 12.68