奢侈品行业的研究思路

本篇专题报告分析了奢侈品行业的投资价值、投资策略和投资时机。报告指出，奢侈品是全球纺服板块最易产生大市值公司的行业，具有高品牌壁垒、高运营壁垒和发展空间广阔的特征，称得上坡长雪厚的好赛道。从投资表现看，顶奢的长期回报表现优于轻奢、软奢表现优于硬奢，软奢中皮具表现优于服饰。从经营属性看，彰显型消费需求大于悦己式消费需求，风格鲜明、logo外显的皮具、成衣及可负担起的香化产品市场空间最大。高价位皮具因对应购买人群、消费频次高于珠宝，利润率最高，堪比现金奶牛，因此顶级软奢长期经营表现最为稳定。服饰对应的周期波动大、行业竞争也最为激烈，因此抓住时尚风潮的软奢、轻奢品牌经营弹性也较大。报告建议关注顶级奢侈品公司Hermès、LVMH、Kering，以及全球香化龙头Estee Lauder、L’ORÉAL、SHISEIDO。