平安好医生（01833.HK）调研报告
平安好医生（01833.HK）近期启动了战略2.0，旨在通过“省心、省时、省钱”的价值主张，发挥平安生态“经验、科技、客群、资源”的独特优势，融合HMO健康管理、家庭医生会员制、O2O医疗服务三大模式。公司中期目标较为明确，预计在用户方面，付费用户数从2021H1的1500+万提升到5000-6000万，单客价值（ARPU）从约200元提升到400-600元；用户留存率从30%+提升到40%+。在能力方面，公司计划合作医疗机构、合作健康机构数达到行业第一。在财务方面，医疗服务收入占比从28%提升到50%+，并实现扭亏为盈。预计2021-2023年EPS为-1.31/-0.85/-0.44元（原预测值为-1.39/-0.96/-0.92元）；根据DCF模型，公司同步下调目标价至43港元，维持“推荐”评级。
该报告基于平安好医生的最新战略和中期目标，预计公司将在未来实现盈利。然而，报告也指出，会员产品拓展不及预期和利润情况不及预期是潜在的风险因素。因此，投资者在投资时需要谨慎考虑这些风险因素。
