传媒行业周报：微信小游戏撬动亿万大市场

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 n[table_research] 行业周报●传媒行业 2018年05月07日 [table_main] 行业点评报告模板 微信小游戏撬动亿万大市场 传媒行业 推荐 核心观点：（4.30-5.04） 一.上周行业热点 1、Teebik：2018春季手游市场报告之东南亚篇。 2、微信小游戏撬动亿万大市场，谁将领跑下一个“淘金场”？ 3、腾讯音乐邀请投行投标：将在美IPO筹资最高40亿美元。 二.最新观点 1、 2018年一季度，中国游戏产品包揽东南亚地区手游TOP榜。如今，海外发行已经成为各家公司重点布局的业务之一，在国内手游市场进入成熟期后，东南亚市场和印度市场的布局开发成为了未来手游业务收入增长的重要驱动因素之一。 2、 微信小程序目前的月活跃数达到了4.7亿。在产品和用户数量增长同时，小游戏商业模式开始逐渐清晰。小程序有望成为腾讯新的收入增长点。 三.核心组合上周表现 表1 核心组合上周表现 证券 代码 证券 简称 周涨幅 （%） 累计相对涨幅 （%） 市盈率PE（TTM） 进攻型组合 300058.SZ 蓝色光标 -1.2 1.82 -1.21 36.5 2.93 20.57 52.42 131.37 34.92 603533.SH 掌阅科技 603103.SH 横店影视 稳健型组合 300251.SZ 300133.SZ 002624.SZ 光线传媒 华策影视 完美世界 -2.24 1.35 -1.04 19.46 11.20 10.91 12.73 37.14 30.06 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 : yangxiaotong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518020001 行业数据 2018.5.4 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%2016-01-042016-02-042016-03-042016-04-042016-05-042016-06-042016-07-042016-08-042016-09-042016-10-042016-11-042016-12-042017-01-042017-02-042017-03-042017-04-042017-05-042017-06-042017-07-042017-08-042017-09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-042018-02-042018-03-042018-04-04SW传媒创业板指 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 推荐组合表现 2018.5.4 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 相关研究 [table_report] 相关研究 银河传媒周观点0402：一季度电影票房增速同比增40%，国产电影认可度显著提升 银河传媒周观点0409：规范行业秩序将推动影视剧行业均衡健康发展 银河传媒周观点0416：文娱消费升温，服务型消费渐成热点 银河传媒周观点0502：电子竞技有望成为2024年巴黎奥运会表演项目 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 正文目录 最新研究观点 ......................................................................................................................................................... 3 一、上周热点动态跟踪 ........................................................................................................................................... 3 二、最新观点及投资建议........................................................................................................................................ 4 三、核心组合 ......................................................................................................................................................... 4 四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 11 附录 ..................................................................................................................................................................... 12 一、市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 12 二、重点数据 ....................................................................................................................................................... 13 三、公司重要公告 ................................................................................................................................................ 22 四、行业动态 ....................................................................................................................................................... 23 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表2: 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 微信小游戏撬动亿万大市场，谁将领跑下一个“淘金场”？ 继“跳一跳”小游戏之后，最近又疯狂被“海盗来了”这个小程序游戏刷屏，你可能没有玩过，但是却在朋友圈，微信群中看见分享过的链接，如果说“跳一跳”、已经通过商标露出广告实现商业化，耐克品牌的签约价格达2000万元。那么《海盗来了》通过道具内购，日均安卓流水已过100万元，在游戏用户不知不觉中，小程序游戏的商业化价值慢慢开始凸显。 据QuestMobile发布的《微信小程序洞察报告》显示，微信小程序目前的月活跃数达到了4.7亿。其中，据报告显示，男性和女性用户比例基本持平。 微信小游戏官方称，在正式开放以来，平台发布小游戏数量已超过300，用户留存率达到了同类H5游戏的两倍，社交分享新进占比基本保持在60%到90%。 在产品和用户数量增长同时，小游戏商业模式开始逐渐清晰。商业变现主要通过广告和跟道具内购来实现。其中，道具购买是最直接的业化途径，可供休闲、养成、RPG等小游戏快速获利;小游戏激励视频广告、Banner广告和朋友圈广告落地页已开始内测，开发者有望在公测之后，通过广告获取新的利润增长。小程序有望成为腾讯新的收入增长点。 腾讯音乐邀请投行投标：将在美IPO筹资最高40亿美元 汤森路透旗下IFR周一援引知情人士的话称，腾讯音乐计划在今年底之前上市，筹资规模预计介于30亿至40亿美元之间。腾讯公司发言人拒绝就IPO计划置评。另据IFR报导，腾讯音乐正在寻求的IPO估值约为250亿美元。如今的音乐行业已经来到了数字音乐时代。 数字音乐产业市场占比已超越实体音乐，在2017年市场占比达到了75%，成为了音乐产业的支柱，而这一数据在2014年仅为17.2% ，自2012年开始，我国数字音乐市场出现迅速增长，至2017年数字音乐市场规模已达到180亿元，与之相伴的是在线音乐用户规模的迅速发展，在2017年达到了5.6亿人。数字音乐市场前景广阔且利润巨大。IPO之后更加雄厚的资金实力则对于腾讯音乐的平台打造、版权购买以及原创扶持具有重要意义。 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 Teebik：2018春季手游市场报告之东南亚篇 以印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾为首的东南亚被认为是全球手游市场增长最快的的区域，手游市场规模复合年增长率逼近50%，高于全球平均水平3倍之多，整个东南亚地区超过95%以上的手游收入都来自这六个国家。不断增长的智能手机渗透和逐渐完善的移动支付体系是这些国家手游市场增长的主要动力。对于中国而言，东南亚与中国在地域、文化、历史、宗教、经济等方面有着深厚的渊源,无疑是中国手游厂商出海的首选战场。 纵观2018第一季度东南亚六国头部榜单，可谓被中国产品所屠榜，并且榜首都清一色为中国产品，MOBA手游《无尽对决》当仁不让独揽4国榜首，泰国和越南榜首分别被《王者荣耀》和《王国纪元》所包揽，虽然《无尽对决》未拿下泰国越南两国畅销手游榜首，但也都在TOP10之列，《无尽对决》目前在东南亚地区的表现无出其右者。 如今，海外发行已经成为各家公司重点布局的业务之一，在国内手游市场进入成熟期后，东南亚市场和印度市场的布局开发成为了未来手游业务收入增长的重要驱动因素之一。 资料来源：中国银河证券研究院整理 二、最新观点及投资建议 1）行业观点 本周申万传媒指数本周下跌0.12%，沪深300 指数上涨0.47%，创业板指上涨0.51%。从个股涨跌幅来看，上周涨幅最高的个股分别是当代东方、新经典、科达股份、迅游科技，分别上涨13.67%、7.69%、6.53%、6.35%；上周跌幅最大的个股分别是联建光电、北纬科技、富春股份、江苏有线、号百控股，分别下跌-13.80%、-11.80%、-10.44%、-9.23%、-8.50%。 目前传媒行业PE（TTM）约为33.5926左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖，目前的估值水平颇具吸引力。 各行业配置观点如下：影视剧：由刘若英执导的电影《后来的我们》于4月28日上映，上映仅4天，票房超过9亿元。尽管上映期间出现了异常退票等行为存在着一定的争议，但我国电影市场的强大消费能力是毋庸置疑的，随着渠道建设的不断下沉，影院渗透率越来越高，未来我国票房的发展潜力还很大。建议关注内容行业龙头【光线传媒】、【