金山软件2021Q3季报点评:办公持续强劲增长,看好新游于明年贡献增量。公司实现营业收入15.10亿元,同比增长8.08%,环比增长2.07%,持续经营净利润7.04亿元,同比下降13.45%,归母净利润5.65亿元,同比下降15.25%,业绩超出我们预期。办公软件及服务业务增长强劲,用户粘性持续提升。公司政企客户云化及授权业务维持良好增长态势,信创产品需求旺盛,2021Q3办公软件及服务业务收入达8.04亿元,同比增长36.91%,环比增长2.22%,营收占比为53.22%,同比增加11.21pct,环比增加0.08pct。公司持续优化办公协作场景并上线新功能,截至2021Q3,主要产品MAU达5.21亿,同比增长14%,云端上传文件数达1189亿,同比增长50%。同时,针对中小企业及团队的协作和轻办公需求,公司于2021年9月投资低代码PaaS平台服务商炎黄盈动,实现办公场景与业务场景互补,构建文档协作+无/低代码构建应用+流程体验场景+行业的数字化转型方案。公司办公产品生态不断完善,看好公司该业务在国产替代浪潮下持续高速增长,不断兑现高增长潜力。