食品饮料行业深度报告：复盘系列之美国70年代滞胀期食品饮料行业表现

1970年代滞胀期间，美国食品饮料行业表现优于大盘。通胀回落初期，食品饮料超额收益显著。然而，滞胀期后半程，食品饮料行业显著跑输市场。滞胀期食品饮料板块估值承压，定价权引领消费品企业穿越周期。建议关注拥有绝对定价权的高端白酒和相对定价权凸显的啤酒、调味品。风险提示包括通胀持续时长及水平超预期、提价传导不畅、原料成本超预期上行、行业竞争加剧和食品安全风险。