农林牧渔行业种业系列之八：转基因品种审定办法出台！市场关心这些事！
1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔强于大市强于大市维持2021年11月15日（评级）分析师吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师林逸丹SAC执业证书编号：S1110520110001转基因品种审定办法出台！市场关心这些事！——种业系列之八行业专题研究 摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明我国种业规模有多大？我国种业规模约1200亿，位列全球第二，足够诞生大公司。但是我国头部公司竞争力与国际领先公司仍有差距，从市占率来看，我国种业龙头公司市占率不足5%，全球种业领先公司市占率达20%。我国种业行业为何较为分散？我国种业行业格局分散的主要原因在于品种创新性不强（亲本雷同程度高）、套牌抄袭严重（市场上的套牌玉米种子或超1/4）、非法转基因种子入侵等，行业困境若得到解决，我国种业行业有望更快发展。行业格局如何改善？针对种业创新不足的问题，今年以来我国种业政策密集出台，包括：1）《种子法》修订，突出实质性派生品种（EDV）制度，鼓励保护原始创新；2）严厉打击非法套牌，维护合法品种权益。我国种业市场格局有望得到改善，而新技术的运用有望大大加速格局改善的进程。转基因技术如何发挥作用？生物育种技术中，转基因技术对产量提升、杀虫剂减少使用等方面有积极作用，例如转基因玉米产量可提高7%-17%，减少农药用量60%，减少虫害后黄曲霉素污染。粮食安全大基调下，转基因技术在我国玉米和大豆种子中的应用有望加速。转基因种子商业化销售需要获得安全证书、品种审定，目前大北农生物、杭州瑞丰已经获得安全证书；2021年11月12日，转基因品种审定办法已经出台，转基因商业化取得实质性进展，转基因种子销售有望在1年内达成。如何选择种业标的？转基因技术有望加速行业洗牌，创新能力差、技术储备落后、非法侵权的公司有望退出市场，而重视研发投入、创新能力强，特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更强的竞争力，获得更大的市场份额。重点推荐：【隆平高科】（参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出）、【大北农】（转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广）、【登海种业】（玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇）、【荃银高科】（业务质地好，背靠中化和先正达，有望实现跃进式发展）。风险提示：自然生产灾害；转基因政策推进不及预期；产品推广不及预期；报告测算存在主观假设，仅供参考。 oPmRqOxPpQuMtRtMsNsQsO7N9R8OnPnNmOrQiNmNpOjMrQrM6MnNyRxNsRzQMYrMxO31、中国种业市场有多大？ 我国种业规模近1200亿，位列全球第二根据《2020年中国农作物种业发展报告》，2019年我国种子市场规模接近1200亿元，其中玉米、小麦、杂交水稻种子是前三大品种。根据ISF数据，2018年全球种子行业市场最大的国家是美国，占比达27%；第二名是中国，占比达21%。1.1中国种业规模：千亿市场，全球第二图：全球种业规模区域分布资料来源：ISF（2018年数据），前瞻产业研究院，天风证券研究所图：我国种子市场规模（亿元）资料来源：《2020年中国农作物种业发展报告》，天风证券研究所27%21%6%6%5%35%美国中国法国巴西加拿大其他285.06164.67133.71120.1953.342.4727.9715.18 29055050100150200250300350 我国种子行业格局较为分散，前五大占比仅12%根据Kynetec统计数据，全球种子行业市场市占率第一名为拜耳，市占率达20%，CR5占比达52%；中国种子行业市场第一名为隆平高科，市占率为4%，CR5占比仅为12%。从品类来看，2019年，前五位杂交玉米品种种植集中度为19.30%，前五位杂交水稻品种种植集中度为12.50%。1.2种业行业格局：市场格局较为分散，与国外差距较大图：2020年全球种业市场格局资料来源：先正达招股书，天风证券研究所20%17%7%4%4%48%拜耳科迪华先正达集团巴斯夫Vilmorin其他图：2020年中国种业市场格局4%3%88%隆平高科先正达集团北大荒垦丰种业江苏大华种业广东鲜美种苗其他资料来源：先正达招股书，天风证券研究所图：我国杂交玉米前五位杂交玉米品种种植集中度（%）资料来源：《2020年中国农作物种业发展报告》，天风证券研究所 小结：我们认为，中国种子市场规模超千亿，位列全球第二，行业有望诞生大公司。但是当前，我国市占率第一的种子公司市占率仅4%，收入规模仅30亿+，当前行业格局较为分散，亟需改善。 72、为什么我国种子行业市场格局这么分散？ 品种亲本存在较高相似度杂交玉米：根据《2020年中国农作物种业发展报告》，2019年，推广面积在10万亩以上的玉米品种有915个，推广总面积42158万亩。单个品种推广面积超过1000万亩的有5个，郑单958的推广面积最大，占6.68%。但是，即使是推广面积前十的品种，其父母本也多以郑单958和先玉335的父母本为基础繁育而来。推广面积较小的品种更是如此，其中某些品种甚至亲本均为大品种亲本改良而来：2.1亲本相似：主要作物品种相似度较高，产品同质化严重推广面积前十品种：•推广面积排名第二的京科968，其父本京92骨干玉米自交系是以（京24×昌7-2）×Lx9801构建基础选系群体，昌7-2在京92基因组中保留的比例为43.34%。•推广面积排名第四的登海605，父本DH382是以美国杂交种X1132X为基础材料，经连续8代选育而成，而X1132X以PH4CV和PH6WC杂交选育而成（X1132X即先玉335）。•推广面积排名第七的浚单20，其父本浚92-8来源为昌7-2×5237。•推广面积排名第十的隆平206，其母本L239是由郑58与美国杂交种杂交后经8代连续自交选育而成，父本L7221是由昌7-2经连续6代自交选择育成。其他品种：•吉祥1号，其母本武9086为综合种选育与郑58杂交，再回交郑58，父本为昌7-2。•蠡玉35，其母本L5895是以郑58为母本，以Mo17为父本杂交后，再以郑58为轮回父本回交3代，此后自交5代选育而成。•浚单22，其父本浚926是昌7-2×京7黄经连续自交选育而成的二环系。图：2019年推广面积前十玉米品种品种母本父本郑单958郑58昌7-2京科968京724京92先玉335PH6WCPH4CV登海605DH351DH382裕丰303CT1669CT3354中科玉505CT1668CT3354浚单209058浚92-8伟科702WK858798-1联创808CT3566CT3354隆平206L239L7221资料来源：2020年中国农作物种业发展报告，天风证券研究所 品种亲本存在较高相似度杂交水稻：根据《2020年中国农作物种业发展报告》，2019年杂交水稻种子市值为133.71亿元，比2018年减少6.72亿元，常规水稻种子市值为53.30亿元，比2018年减少0.68亿元。2019年，推广面积在10万亩以上的杂交水稻品种有449个，推广总面积16163万亩。杂交水稻存在父本母本较为相似的情况：图：2019年推广面积前十杂交水稻品种2.1亲本相似：主要作物品种相似度较高，产品同质化严重品种母本父本晶两优534晶4155SR534晶两优华占晶4155S华占隆两优华占隆科638S华占泰优390泰丰A广恢390隆两优534隆科638SR534C两优华占C815S 华占徽两优8981892SYR0822宜香优2115宜香1A雅恢2115天优华占天丰A华占两优688SE21S南恢688•几年前，杂交水稻大量以“华占”为父本配制杂交组合就引发了关注。“华占”是中国水稻研究所以引自马来西亚的SC02-S6为基础材料，经过反复测交与系统选育而成的恢复系，品种权号CNA20080059.0。•根据国家水稻数据中心，华占是配组组合最多的恢复系；根据《2020年中国农作物种业发展报告》，推广面积前十杂交水稻品种中也较多使用华占作为亲本。•珍汕97A是较多用于母本使用的材料。对直接引用珍汕97A为母本审定的品种进行分析，结果显示从1978年开始出现以珍汕97A为直接母本配组选育的品种。在华智育种管家系谱查询功能中，检索到以珍汕97A作为直接母本的品种数为256个。资料来源：2020年中国农作物种业发展报告，天风证券研究所 套牌种子屡禁不绝不法分子获得套牌侵权种子的方法一般有两种：①盗窃亲本——不法分子在制种、育种基地或通过其他手段获得优良品种的亲本材料后私繁，制成种子后，改头换面在市场上销售；②截胡购种——不法分子到制种基地套购正规种子，因为出价比委托企业的回收价高，一些制种农户禁不住诱惑，便隐瞒真实的制种产量，私下将部分种子卖给不法分子。被套品种是市场热销的大品种，套牌玉米种子占比或超1/4。根据先正达集团的数据，2019-2021年初，公司掌握50余起套牌侵权线索，被套牌的都是先正达集团中国旗下三北种业的标杆品种和育187、大德216和远科105。不法分子不用付出研发成本，就轻松获得了品质优良的种子，售价也往往比正规种子低一些，出现“劣币驱逐良币”的过程。市场上的套牌玉米种子占比或达到1/4甚至更多。套牌隐蔽取证较难套牌种子之所以屡禁不绝，跟打击难度较大有关：①执法部门对鉴定技术掌握有限，一些地方种子执法部门，既没有DNA指纹图谱技术，也没有基因比对手段，很难及时识别、鉴定套牌种子。一些有资质的农作物种子质量检验机构因技术、业务量等因素，不能及时为行政执法部门提供品种真实性鉴定。②检测周期长，种植鉴定的鉴定周期至少是一个作物生长周期，并且要在适宜季节进行，不能随时开展，又加大了时间跨度。2.2 抄袭模仿：套牌侵权严重，挫伤种企创新积极性 种企创新积极性被打击，品种创新速度慢长期恶性竞争让种业企业出现“育种不如仿制，仿制不如套牌”的认识，2021年两会上中国中化集团董事长宁高宁提到：国内种子企业的全部科技投入不足全球种子巨头一家企业的40%。我国玉米历经6代品种，第6代品种代表郑单958于2004年居推广面积第一位之后，仍未出现更具挑战力的品种。国内外种子产量存在差距，玉米单产仅为美国60%对比中美玉米单产情况，美国玉米单产可达到10.51吨/公顷，中国为6.32吨/公顷，单产仅为美国的60%，差距较明显。2.2 抄袭模仿：套牌侵权严重，挫伤种企创新积极性图：玉米推广面积排名情况——郑单958占据榜首超14年资料来源：农财网种业宝典公众号，天风证券研究所0.002.004.006.008.0010.0012.002000-012000-092001-052002-012002-092003-052004-012004-092005-052006-012006-092007-052008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-05美国中国图：美国&中国玉米单产情况对比（吨/公顷）资料来源：wind，天风证券研究所 东北抽检玉米发现转基因早在2015年，有组织在辽宁玉米产区抽检发现未经国家批准的非法转基因玉米，检出的转基因玉米品种主要为Mon810（孟山都）、NK603（孟山都）、Bt11（先正达）和TC15O7（杜邦先锋&陶氏）。根据2016年被媒体曝出的陕西省榆林市靖边县非法制种转基因玉米一案的裁判文书，案件涉及的转基因玉米种子来自海南，陕西靖边是制种基地，而制出的种子大部分最终流向东北。农业农村部发文严防非法生产经营转基因种子2021年农业农村部发布《2021年农业转基因生物监管工作方案》，强调在加快推进生物育种研发应用的同时，依法依规加强监管。2.3 非法入侵：抽检发现非法转基因玉米种子入侵东北图：抽检发现非法转基因种子所在地及
