近期的策略周报中,中航证券研究所指出,交易层面压制食饮医药的因素已经显著缓解。食品和医药两个行业是大市值和高ROE因子的行业映射,市值因子和净资产收益率因子的交易拥挤程度显著下降,风险溢价开始回升。同时,公募基金和外资的青睐也是大市值和高ROE两个因子走强的原因。然而,利率向上、基金发行井喷和人民币升值等因素导致的三重因素反转,终结了食饮和医药为代表的大市值、高ROE的盛行。因此,中航证券研究所建议投资者关注交易层面的变化,以及后续经济和金融周期的演变。