策略深度报告：从策略的角度理解本轮食饮和医药的上涨边界

食饮和医药两个行业的估值处在历史较高分位上，但估值极端化没有阻挡这两个行业的指数在近期继续上涨。食饮和医药大幅上涨的核心驱动力量有两个。第一是利率上升对大市值风格的映射。食饮和医药是近五年A股市值增加最大的两个板块，是实践量化市值和动量因子时良好的行业载体。利率的上行抬升了确定性溢价。第二是重仓食饮和医药的公募基金份额相较于其他基金大幅提升，这一类基金的增量管理资金的配置需求进一步推动这两个行业的上涨。