环保及公用事业行业周报：打好攻坚战关注重点领域，用电量增速下滑，气价高点回调
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报（20181217-20181221） 推荐（维持） 打好攻坚战关注重点领域，用电量增速下滑，气价高点回调 一周市场回顾 本周沪深300指数下跌4.31%，中信电力及公用事业指数下跌1.14%，周相对收益率3.17%。 行业看点 经济工作会议：打好攻坚战+减税降费保护民营经济。此次中央经济工作会议重点提出：三大攻坚战初战告捷，明年要针对突出问题，打好重点战役。明确提出财政政策和货币政策要发力，加大减税降费力度，稳定总需求；在中长期，更加偏向公平开放透明的市场规则和法治化营商环境，提出要保护企业家和民营经济。 油价和LNG价格均连续下跌。12月14日，国内成品油调价窗口再度开启,本次国内油价下调幅度为125元/吨。此前，国内油价在11月连续三次下调之后，全国多数地区92号汽油降到6.7-6.9元/吨/升，重回今年4月的水平。本次调价之后，将有更多地区的92号汽油进入“6元/升时代”。近几天，LNG价格同样出现连续下跌，国内LNG平均价5007元/吨，较上周环比下跌4.4%，LNG价格继12月以来上涨后回调，价格同比大幅下降。 行业重点数据 本周港口动力煤现货市场价格与期货市场价格均下跌。环渤海动力煤12月19日的价格为570.00元/吨，较上周下跌1元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格12月21日报561.0元/吨，与上周相比下跌0.88%。本周国内LNG价格仍处较高水平，国内LNG平均价达到5167元/吨，较上周环比增长4.6%。整体来看，11月以来全国均价仍保持稳中有升的状态，且价格仍高于去年同期水平。进口LNG方面，除河北、上海、江苏接收站价格有所下调外，本周价格基本维稳。 推荐组合 我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保；推荐电力核心组合：华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注电力核心组合：华能水电、东方电气、国投电力。 风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 瀚蓝环境 13.58 1.12 1.21 1.44 12.13 11.22 9.43 1.95 推荐 光华科技 15.93 0.48 0.73 1.0 33.19 21.82 15.93 5.37 强推 龙净环保 10.12 0.79 0.92 1.05 12.81 11.0 9.64 2.39 强推 碧水源 8.72 0.76 0.88 1.08 11.47 9.91 8.07 1.52 强推 聚光科技 25.78 1.33 1.69 2.17 19.38 15.25 11.88 3.72 强推 先河环保 8.4 0.51 0.83 1.26 16.47 10.12 6.67 2.89 强推 华电国际 4.77 0.25 0.36 0.5 19.08 13.25 9.54 1.13 强推 华能国际 7.41 0.19 0.4 0.56 39.0 18.53 13.23 1.54 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年12月21日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangt ianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：凌晨 电话：021-20572557-2739 邮箱：lingchen@hcyjs.com 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 48 1.35 总市值(亿元) 3,218.31 0.66 流通市值(亿元) 2,495.3 0.71 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.55 -20.34 -44.72 相对表现 -0.79 -4.28 -19.44 《环保及公用事业行业周报：唐山限期验收钢企超低排放，卡塔尔退出OPEC发力LNG增产》 2018-12-09 《环保及公用事业行业周报：火电扛鼎补缺，天然气供给旺季发力》 2018-12-16 -52%-31%-10%11%17/1218/0218/0418/0618/0818/102017-12-18～2018-12-14 沪深300 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保工程及服务 2018年12月23日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议.......................................................................................................................................6 （一）环保：经济工作会议释放积极政策信号 ................................................................................................6 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................6 2、核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力 ..........................................6 （二）电力：持续推荐火电 ............................................................................................................................6 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................6 2、核心观点：用电高增、煤价回落，持续推荐火电 ....................................................................................7 （三）天然气：LNG出厂价提升，LNG进口量高速增长 ................................................................................7 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................7 2、核心观点：国内价格持续上涨和LNG进口量高速增长利好龙头企业 ......................................................7 二、本周板块表现 .................................................................................................................................................7 （一）板块表现 ..............................................................................................................................................7 （二）个股表现 ..............................................................................................................................................8 1、环保行业................................................................................................................................................8 2、电力行业................................................................................................................................................9 3、水务和燃气行业 ................................................................................................................................... 10 三、行业重点数据一览 ........................................................................................................................................ 10 （一）电力行业 ............................................................................................................................................ 10 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................ 16 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................ 16 四、行业动态与公司公告.....................................
