公用事业及环保行业周报：10月份全社会用电量同比增长6.6%，持续推进污染防治攻坚战

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年11月15日 公用事业行业 10月份全社会用电量同比增长6.6%，持续推进污染防治攻坚战 ——公用事业及环保行业周报 投资周报  投资组合及调整 我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。  投资主题 电力：11月13日，国家能源局发布10月份的全社会用电量数据。2020年1到10月全社会用电量累计达到60306亿千瓦时（同比+1.8%），其中第三产业用电量增速由负转正，工业和制造业用电保持平稳增长，四大高载能行业用电增速保持增长。10月份单月来看，全国全社会用电量6172亿千瓦时（同比+6.6%）；分产业10月份第一、二、三产业和城乡居民用电量同比增速分别是10.9%、7.7%、3.9%和4.0%，保持平稳增长；西部和东北地区用电量增速比上月提高1.9和1.0个百分点，东、中部地区全社会用电量增速比上月回落2.0和1.4个百分点。综合来看，电力数据持续向好，我国经济呈现平稳增长的良好态势，未来的用电需求也将继续保持合理增速。 环保：中共十九届五中全会中审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》，其中提出了要深入打好污染防治攻坚战，持续改善生态环境质量。这也是在我国发展与环境保护的当前形势下，对2035年美丽中国建设目标要求而作出的重大决策部署，目的就是在“十四五”期间，要深入打好污染防治攻坚战，持续加强生态系统保护，为美丽中国建设开好局、起好步。我们认为随着“十四五”的编制工作不断推进，环保板块将有更多细分行业将获得明确的政策催化，建议关注行业龙头标的。  行业增量信息及点评 2020年11月13日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价609元/吨，周环比下降1元/吨，煤炭价格近期逐步上涨；秦皇岛港口库存周环比上升3万吨，达到506万吨，港口库存处于中低位水平。预计未来随着煤炭供给增加，煤炭价格将逐渐平稳。  行业政策与重要新闻公告： 【京津冀及周边地区14-17日将再次出现污染过程 将伴随降雨而逐渐结束】 【中国三代核电技术“华龙一号”通过欧洲用户要求（EUR）认证】 【10月份全社会用电量同比增长6.6%】  上周调研及报告 加强区域环境污染联控，京津冀大气污染防治工作持续推进-周报-20201107 风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及 推荐（维持评级） 邱懿峰（分析师） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 行业指数走势图 相关报告 《加强区域环境污染联控，京津冀大气污染防治工作持续推进》2020-11-07 《9月份用电量同比增长7.2%，大气污染防治工作持续推进》2020-10-17 《大运河生态环境保护持续推进，新修订《电力法》开始征求意见》2020-10-11 《垃圾焚烧飞灰污染控制技术规范发布实施，煤炭供需格局偏紧》2020-09-26 《8月份全社会用电量同比增长7.7%》2020-09-19 -9%-4%1%6%11%16%21%26%2019/11 2020/02 2020/05 2020/08 2020/11 公用事业 沪深300 2020-11-15 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值(亿元) ROE（%） EPS PE PB 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 水处理 300388 *国祯环保 68.15 9.46 0.52 0.54 0.54 0.63 18.75 18.06 18.06 15.48 1.80 300070 碧水源 273.42 6.86 0.40 0.45 0.52 0.52 21.60 19.20 16.61 16.61 1.36 600461 洪城水业 66.46 10.29 0.43 0.61 0.67 0.81 16.30 11.49 10.40 8.69 1.32 大气 600388 龙净环保 110.43 14.91 0.75 0.80 0.84 1.00 13.77 12.91 12.27 10.33 1.91 固废 600323 *瀚蓝环境 190.26 13.92 1.14 1.19 1.39 1.72 21.78 20.87 17.86 14.44 2.66 603568 伟明环保 276.07 23.14 1.08 1.04 1.00 1.27 20.34 21.13 22.03 17.26 5.50 601200 上海环境 127.78 9.02 0.82 0.67 0.57 0.77 13.85 16.88 19.81 14.87 1.39 002672 东江环保 81.60 9.76 0.47 0.48 0.47 0.68 19.74 19.33 19.71 13.73 1.84 监测 300203 聚光科技 58.87 1.20 1.33 0.09 0.90 1.18 9.78 144.56 14.49 11.00 1.74 300137 先河环保 39.51 12.73 0.47 0.48 0.45 0.57 15.26 14.94 15.77 12.58 1.92 修复 603588 *高能环境 120.34 13.16 0.50 0.62 0.69 0.91 29.96 24.14 21.62 16.40 2.65 300422 博世科 47.79 15.78 0.66 0.79 0.77 0.96 17.82 14.91 15.40 12.24 2.02 环卫 000967 盈峰环境 293.22 8.78 0.41 0.43 0.47 0.57 22.61 21.56 19.64 16.34 1.81 603686 龙马环卫 78.89 10.82 0.80 0.65 1.03 1.20 23.73 29.20 18.51 15.76 2.89 水电 600900 *长江电力 4,630.24 14.41 1.03 0.98 1.10 1.10 19.81 20.79 18.51 18.51 2.78 600025 华能水电 748.80 10.08 0.32 0.31 0.29 0.33 13.00 13.51 14.32 12.55 1.55 600886 国投电力 644.22 11.78 0.63 0.67 0.83 0.84 14.82 13.83 11.18 10.98 1.56 600674 川投能源 451.22 10.86 0.81 0.67 0.73 0.75 12.64 15.31 14.13 13.68 1.63 600795 国电电力 404.80 3.46 0.06 0.09 0.15 0.24 33.77 23.68 14.13 8.50 0.79 火电 600011 *华能国际 786.47 1.71 0.07 0.06 0.57 0.62 71.57 83.50 8.79 8.08 0.99 600023 浙能电力 501.87 6.69 0.30 0.32 0.40 0.46 12.30 11.53 9.16 8.04 0.76 601991 大唐发电 412.70 1.64 0.07 0.03 0.09 0.11 31.06 87.80 24.75 19.48 0.97 600027 华电国际 342.25 5.54 0.16 0.29 0.46 0.54 22.10 11.97 7.58 6.44 0.73 核电 003816 中国广核 1,363.46 10.54 0.19 0.20 0.21 0.22 14.14 13.43 12.84 12.31 1.45 601985 中国核电 711.34 9.22 0.30 0.30 0.35 0.40 15.03 15.44 13.03 11.56 1.36 供暖 600167 *联美控股 294.71 21.05 0.75 0.70 0.81 0.95 17.22 18.52 15.90 13.56 3.58 燃气 601139 *深圳燃气 224.68 9.60 0.36 0.37 0.44 0.53 21.69 21.11 17.75 14.74 1.93 000968 蓝焰控股 76.14 12.81 0.70 0.58 0.59 0.70 11.24 13.57 13.43 11.22 1.68 603393 新天然气 79.00 16.70 2.09 1.89 1.60 2.49 12.05 13.33 15.74 10.10 3.01 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代公用环保行业覆盖标的，其余公司均采用wind一致预期，股价为2020年11月15日收盘价） SUaXlXiYwVaX9XaVbRdN6MnPnNnPnNjMnMmNfQnMmR6MpNoOwMmRpQMYtPqP 2020-11-15 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 5 1.1、 重点推荐及推荐组合 ........................................................................................................................................... 5 1.2、 历史股票组合的走势 ........................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望-10月份全社会用电量同比增长6.6%，持续推进污染防治攻坚战 ....................................................... 5 2.1、 对板块发展的总体分析 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1、 本周的投资主题和主要逻辑 .............................................