食品饮料行业在11月10日出现较大调整,SW乳品指数下跌2.60%,乳制品板块调整较为明显。其中,伊利股份、三元乳业、新乳业、光明乳业分别下跌2.91%、2.69%、2.67%、1.85%。我们认为,当前乳制品行业基本面未发生重大改变,本次回调主要系市场情绪影响。此外,11月9日,刘长全在《经济日报》发布题为《不宜过度追求奶业高端化》的文章,文章中提及的“我国乳制品不应当过度高端化”的观点影响了市场情绪。我们预计,乳制品行业趋势不变,成本持续上行压力下,行业竞争趋缓。龙头乳企主动减少买赠促销,降低销售费用投入,保障利润空间。2020Q4起,终端提价逐步兑现,行业利润空间持续打开。同时,我们注意到,龙头乳企拥有更雄厚的资金实力进行上游布局,在应对原奶价格和产量的波动中能够展现出更强大的抗风险能力,加速实现份额扩张,行业集中度有望提升。我们建议关注乳制品行业的投资机会。