预制凉菜领导品牌，发展仍有潜力

盖世食品是一家主要从事海洋食品和食用菌食品等即食开胃凉菜的研发、生产和销售的预制凉菜行业领导品牌。近年来，公司收入规模快速增长，2015-2020年CA GR为27.9%。随着渠道扩张、规模效应显现、运营管理效率提升，盈利能力有望改善。公司股权集中度相对较高，创始人盖泉泓为实际控制人。预制凉菜行业前景广阔，集中度有望提升。公司产品矩阵丰富，品牌势能向上，渠道开拓加快。我们预计2021-2023年公司营业总收入分别为2.8/3.5/4.3亿元，同比+29.4%/ +24.1%/+21.2%；归母净利润分别为0.3/0.4/0.6亿元，同比+26.9%/+30.1%/+25.8%；EPS分别为0.38/0.50/ 0.63元/股。