非银金融行业周报：北交所预备开市，中小券商“弯道超车”机会来临

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2021年11月8日星期一 北交所预备开市，中小券商“弯道超车”机会来临 研究所 投资要点 ❑ 市场回顾： 上周沪深300下跌1.35%收4842.35，非银金融（申万）下跌1%，跑赢大盘0.35个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第13名。其中保险板块涨幅最大,上涨0.41%;其次是券商板块，下跌1.53%;多元金融板块则下跌1.91%。个股方面，上周券商板块中中国银河涨幅最大，上涨10.02%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨9.23%；多元金融板块中新力金融上涨9.96%，涨幅最大。 ❑ 券商： 上周沪指震荡上涨收于3491.57，一周下跌1.57%。非银金融指数下跌1.00%，申万券商指数下降1.60%。就全年来看，沪指上涨0.53%，非银金融行业指数下跌22.24%，相对涨幅为-21.71%。目前券商行业估值为1.61倍，较10月底下降。 11月2日，北交所正式发布了《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南。上述业务规则自2021年11月15日起施行。届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制。北交所的正式开放，预计将带动市场成交额的增长，对于券商经纪与两融业务构成直接利好；同时“专精特新”型中小企业上市融资途径愈发明朗，北交所上市保荐业务将成为券商新的利润增长点。相较于头部券商，中小券商在新三板业务的上市项目储备上具备一定优势，这将为中小券商实行“弯道超车”，打造差异化优势带来宝贵机会。 近期，上市41家券商前三季度业绩已全部披露。今年前三季度41家上市券商合计营收和净利润均增长23%。头部券商普遍保持稳健增长，部分中小券商业绩增长显著。细分各项业务来，资管业务同比增速高达24.58%，是券商经纪、投行、资管、自营、信用等五大主营业务中增速最快的业务。自2018年资管新规颁布后，券商资管业务被迫向主动管理业务转型，近两年在财富管理转型的大背景下通过发展公募基金业务与参股基金公司等多种方式，资管业务寻得突破口，营收增速显著。 短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。 分析师：张志鹏 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 吴越 TEL:021-32229888-33301 E-mail:wuyue@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -3.09 -7.81 -17.81 相对表现 -3.14 -2.84 -19.72 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 1.01 1.16 1.54 华泰证券 推荐 1.04 1.20 1.45 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 8 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2021/11/1-2021/11/5） ................................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2021/11/1-2021/11/5） .............................................................. 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 9 图表9：股权募集金额及同比增速（截至10/31） ............................................................................... 9 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至10/31） .............................................................................. 9 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至10/31） ..................................................................... 9 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................. 10 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至11/7） ......................................................................... 10 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................. 10 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 rQmRqOuMsNyQmOtMtMtPmR6MbPaQsQoOtRpOfQmNnMiNqQvMbRnNwPNZtPsPvPtRzR 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指下跌1.57%收3491.57，深证成指上涨0.08%收14462.62，创业板指上涨0.06%收3352.75。沪深300下跌1.35%收4842.35，非银金融（申万）下跌1%，跑赢大盘0.35个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第13名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2021/11/1-2021/11/5） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大,上涨0.41%;其次是 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 券商板块，下跌1.53%;多元金融板块则下跌1.91%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2021/11/1-2021/11/5） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中中国银河涨幅最大，上涨10.02%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨9.23%；多元金融板块中新力金融上涨9.96%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 601881 中国银河 10.02 000166 申万宏源 4.29 000712 锦龙股份 3.58 002797 第一创业 3.07 000987 越秀金控 2.98 保险 600291 西水股份 9.23 601601 中国太保 2.48 601318 中国平安 0.73 601336 新华保险 -2.07 000627 天茂集团 -2.15 多元金融 600318 新力金融 9.96 600695 绿庭投资 8.43 300309 吉艾科技 7.53 600599 *ST熊猫 6.24 600053 九鼎投资 6.18 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 ◼券商前三季度业绩出炉 近期，上市41家券商前三季度业绩已全部披露。今年前三季度41家上市券商合计营收和净