家电行业在2021Q3受到汛情、疫情和海运运力紧张等因素影响,收入增速环比回落,但新兴品类如集成灶、洗碗机等表现优于传统厨电。上游家电企业受海外家电订单转向国内影响,零部件需求旺盛,盈利能力承压。然而,大宗原材料价格已显边际改善迹象,预计后续成本压力有望边际缓解。展望Q4,家电行业收入高基数压力延续,但随着基数压力逐渐减轻和消费景气度逐渐恢复,预计行业收入增速呈现前低后高的态势。此外,明年原材料价格有望企稳,提价效应也将持续体现,家电行业业绩修复弹性可期。建议重点关注管理持续改善的家电龙头,如美的集团、海尔智家、亿田智能等。