本周隆基出口美国的约40MW组件受到美国海关暂扣的事件引发关注，再次触发市场对光伏行业国际贸易摩擦风险的担心以及板块股价的波动。我们认为，就该暂扣事件本身来讲，美国海关针对的并非“光伏组件”产品，更不是针对某家特定企业，而是针对此前因所谓“强迫劳动”而被列入实体清单的几家原材料生产商。此前8月也有其他中国光伏企业产品以同样理由被暂扣，后提交原材料追溯证明并审查后获放行，预计本次事件将以类似路径演绎。我们认为，远期不确定性长期存在，需紧密跟踪风向，但目前没有必要将此类风险过多price in到光伏板块的投资框架中。本周我们发布重磅行业深度报告《“拥硅为王”再现，平价时代硅料逻辑重塑》，阐述了当前硅料环节将继续以享受超额利润的姿态来决定中短期光伏装机量，并且中长期盈利中枢有望维持较高水平的核心观点。巧合的是，本周硅料行业发生了两件值得关注事件，一是产业期待已久的通威硅料新产能之一，乐山5.1万吨项目正式开车调试，预计年底前即有望产出合格硅料，将为旺盛的终端需求提供瓶颈原材料的供给补充；二是晶科、京运通宣布出资参股通威10万吨新硅料项目，验证我们深度报告里提到的核心观点之一：近两年下游硅片、组件企业在签署大量购销长单的基础上，进一步通过参股硅料项目权益的形式提升其原材料保障能力，一方面反映出下游对未来较长时间内硅料供需关系的判断，另一方面也验证硅料生产的高比例属性。此外，本周华润电力580MW组件集采开标，各家企业530W+大尺寸组件保价介于200-210元/W，我们认为，大尺寸组件的崛起将推动光伏产业链向更高附加值环节转移，为光伏行业带来新的增长点。
