胶膜出货提升，原材料积极备货

福斯特（603806）是光伏胶膜的龙头企业，2021年前三季度实现营业收入89.30亿元，同比增长63.27%；实现归母净利润13.36亿元，同比增长53.37%；Q3单季度实现营业收入32.14亿元，同比增长53.55%；实现归母净利润4.33亿元，同比增长4.23%。公司积极备货，保障原材料供应，满足未来胶膜交货需求，进一步巩固市占率优势。预计Q4毛利率有望环比改善。我们预计公司2021~2023年公司归母净利润分别为20.25、23.29、27.71亿元，年化复合增长率为20.97%，维持“持有”评级。