华创证券发布研究报告，对生物股份（600201）2021年三季报进行点评。报告指出，生物股份在养殖行情异常低迷的情况下，仍能保持正增长，显示良好的经营稳健性。其中，非口猪苗弹性突出，尤其是圆环疫苗，单三季度实现收入约6000万元，同比实现翻番增长，取得远超行业的增速。报告预计，生物股份2021年实现营收13.38亿元，同增20.82%；归母净利4.19亿元，同增41.55%；扣非后归母净利3.88亿元，同增33.45%。报告同时指出，生物股份单三季度毛利率、净利率显著提升，预计2021年实现毛利率62.11%，同比下降0.06pct，其中单三季度毛利率61.63%，同比提高1.78pct。报告认为，生物股份的核心亮点在于产品端、研发端和营销端，其中，公司具备行业稀缺的P3实验室资源，目前包括mRNA、腺病毒载体、基因缺失活疫苗等在内的多条技术路径的非洲猪瘟疫苗均有研发推进，后续或有望随着潜在的商业化打开增量空间。报告预计，生物股份2022年实现营收2642万元，同增31.6%；归母净利915万元，同增56.8%；扣非后归母净利808万元，同增49.4%。报告给予生物股份“强推”评级，目标价为24.3元。
