芯片短缺扰动合资品牌销售拖累业绩，新车型上市有望提振收入

根据报告，上汽集团在2021年第三季度实现总营收5527.13亿元，同比增长10.84%，归母净利润203.50亿元，同比增长22.4%。其中，自主品牌及新能源销量增长较好，但Q3合资品牌销售受芯片短缺等因素的不利影响，拖累业绩表现。预计随着四季度芯片供应逐步改善，新车型逐步放量叠加主力车型补库存，公司销量改善可期。因此，我们建议投资者关注上汽集团，预计公司2021-2022年归母净利为276.2亿/314.1亿元，对应EPS为2.36元/2.69元，对应10月29日收盘价PE为8.59/7.54倍，维持“推荐”评级。