酒店行业点评：疫情反复下如期展店，境外减亏助力业绩释放

锦江酒店（600754.SH）2021Q3实现营收30.87亿元，同比增长6%，归母净利0.92亿元，同比增长491.49%，扣非净利088亿元，扭亏为盈。RevPAR方面，Q3境内恢复度环比下降，境外加速恢复较出色。成熟酒店来看，21Q1-3境内成熟RevPAR134.39元，恢复至19年同期的82.34%，其中中高端/经济型RevPAR分别恢复至19年同期的83.06%/76.53%，较21H1恢复度下降。开店方面，Q3开店环比提速，pipeline数量环比减少，截至Q3已完成全年开店目标84%。结构方面，净开店持续主要由中端品牌加盟业务贡献，截至21Q3已开业酒店中中端占比51%，加盟占比91%。