合成生物产业系列报告：从生物可降解材料产业角度看公司优势何在？

中粮科技是一家以玉米为主的可再生原料深加工企业，业务包括燃料乙醇、生物基食品原料及配料、生物可降解材料三大板块。其中，生物可降解材料业务是未来三年的核心看点之一，公司已经掌握了高品质丙交酯技术，并计划建设3万吨丙交酯产能，以生产聚乳酸等生物可降解材料。此外，公司也在建设年产1000吨的PHA装置。燃料乙醇业务是公司的第一大主营业务，受益于国际原油价格上涨，公司业绩有望创历史新高。预计2021-2023年，公司实现营收271.93/288.39/309.55亿元，净利润11.10/15.70/20.60亿元，对应EPS 0.59/0.84/1.10元/股，维持“买入”评级。