Q3业绩受下游影响有所承压，海外出口有望抵御周期

三一重工（600031）发布2021年Q3季报，净利润同比下滑35.32%。公司持续推进数字化、电动化、国际化转型，人才投入力度加大，期间费用率整体为12.84%，未来随着原材料涨价放缓、数字化电动化的展开，利润率有望得到逐步修复。同时，公司荣获全球首家“灯塔工厂”认证，有望成为世界级智能制造领航者。我们预计公司2021-2023年归母净利润为155.4亿、179.2亿和199.4亿，对应PE分别为12.6、10.9和9.8，维持“买入”评级。