业绩符合预期，一体化战略稳步推进

华友钴业（603799.SH）发布2021年三季报，业绩符合预期，一体化战略稳步推进。公司Q3实现营收85.0亿元，同比增长46.9%，环比+8.0%；归母净利润9.0亿元，同比+167.2%，环比+10.6%；毛利率19.5%，同比+3.0pct，环比-0.5pct。公司目前正在积极推进上控资源，镍钴项目，前驱体+正极材料扩产项目等。公司预计2022年开始镍业务将释放业绩。分析师维持公司2021年-2023年归母净利润分别为30.9亿元、43.7亿元、59.9亿元，相当于2022年29.4倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。