“四网融通”战略下盈利逐步修复，收购嘉里物流有望持续增厚利润

顺丰控股发布2021年三季度报告，实现营业收入1358.61亿元，同比增长23.97%；实现归母净利润17.98亿元，同比下降67.89%。快递业务深化发展下，前三季度公司业务规模保持良好成长性，件量规模呈现高速增长，在快递市场中维持稳定的份额比重。Q3毛利率为13.28%，处于上升通道。公司完成收购嘉里物流，年内为公司贡献增量净利润。预测公司2021-2023年EPS分别为0.98、1.48、2.14元，PE分别为68x、45x、31x。维持给予“推荐”评级。