人力下滑个险承压，投资端保持稳健

新华保险2021年前三季度实现营业收入1840亿元，归母净利润120亿元。保障型产品销售遇寒，负债端承压趋势延续。人力规模有望企稳。投资收益保持稳健，准备金计提增加拖累利润。预计新华保险2021-2023年EPS分别为5.6元、6.7元、7.2元，给予6个月目标价55元。