Q3业绩略超预期，扩张与多元化战略成果喜人

一心堂2021Q3业绩略超预期，门店保持快速扩张，异地市场频传喜报。公司目前在云南省内门店密度已近饱和，门店密度之高使其在多元化道路的触达率上有着得天独厚的优势，一方面在门慢门特与互联网药店的建设上，公司上半年拥有慢病医保门店为814家，院边店583家，7298家直营门店覆盖O2O业务；另一方面，公司发展药妆店业务，在拓宽业务范围的同时进一步扩大客户群体，吸引年轻群体进入一心堂体系注入活力，截止上半年已拥有4家药妆店，预计未来多元化业务将加速。我们预测公司2021-2023年每股收益分别为1.72、2.14、2.60元，给予2021年估值21倍，对应目标价36.12元，维持给予买入评级。