成本压力高点将过，盈利份额保持领先

美的集团发布了2021年三季报，营收和归母净利润分别为2629.43亿元和234.55亿元，分别同比增长20.75%和6.53%。其中，21Q3单季营收为880.96亿元，同比增长12.89%；归母净利润为84.46亿元，同比增长4.40%。内外销收入均表现出色，市场份额保持领先。库卡业务实现营收829.8百万欧元，同比增长19.90%。公司的毛利率和毛销差均有所提升，但净利率略有下降。现金流状况良好，产业链地位强势。公司计划海外新增超过2万家自有品牌销售网点，同时在国内加速库卡本土化运营。预计2021-2023年归母净利润分别为300.92、343.86、394.19亿元，维持“买入”投资评级。