波司登首创风衣羽绒发布，吹响旺季号角，中高端品牌定位不断强化

波司登（03998）发布首支风衣羽绒系列，吹响旺季号角。新品系列采用风衣与羽绒服相结合的设计，功能性的羽绒服更具商务时尚，进一步提升品牌调性，拉动品牌升级。风衣羽绒定价2699-6690元不等，主要分为三个系列，分别是高定风衣羽绒服，经典风衣羽绒服和时尚风衣羽绒服。价格在2699-6690元不等，其中高等风衣属于设计师款，享有最高端的技术和修身剪裁，经典风衣同样采用定制防风雨面料和800+鹅绒，时尚风衣则更偏潮流时尚剪裁。波司登自2017年回归羽绒服主航道以来，品牌全方位的升级持续进行中。未来公司的主要增长驱动仍来自于品牌羽绒服。随着品牌势能的持续升级，价格带体系也持续提升。同时在经营效率方面，线上占比提升，数字化能力持续增强。聚焦13个新一线城市开大店，提升店效。我们维持公司2022-24财年净利润20.7亿元/25.4亿元/ 30.1亿元，最新收盘价对应2022-24财年PE为26/21/18倍，维持“买入”评级。