2021年三季报点评：产能顺利释放，公司业绩符合市场预期

天奈科技发布2021年三季报，公司营收和归母净利润分别为9.12亿元和2.04亿元，同比增长188.72%和165.27%。公司Q3出货0.95万吨左右，同比增长25%左右，全年预计出货3-3.5万吨，同比高增150%左右。公司盈利方面，Q3单吨利润0.85-0.9万元/吨，扣非单吨净利0.75-0.8万元/吨，环比基本持平。公司技术+一体化优势领先，产能加速建设，公司龙头地位强化。考虑到nmp价格波动影响，我们将公司2021年-2023年归母净利润由3.5/6.4/10.1亿元调整至3.1/6.6/10.1亿元，同比增长193%/111%/52%，对应PE为120x/57x/37x，考虑到碳纳米管加速渗透，行业高速发展，公司作为龙头，布局规模加成本优势，给予2022年70倍PE，目标价200.2元，维持“买入”评级。