Q3单季归母净利为0.25亿元，“大客户”战略利在长远

埃斯顿（002747.SZ）发布2021年三季报，前三季度实现营收23.0亿元，同比增长30.5%；归母净利润0.9亿元，同比增长2.8%。其中Q3单季实现营收7.4亿元，同比增长25.3%，实现归母净利润0.25亿元，同比增长4.9%。预计公司伺服等自动化核心部件的成本压力得到一定缓解。我国机器人市场广阔，埃斯顿在焊接、锂电、3C、光伏等多个行业建立标杆客户，有望加速发展。我们调整公司2021-2023年归母净利润为1.3、2.5、3.9亿元，对应PE164、87、57倍，维持“增持”评级。