研发大力投入，静待Q4新品放量

道通科技是一家全球布局的汽车诊断龙头公司，2021年Q3实现营业收入5.89亿元，同比增长23.06%。其中，中国及其他地区增速亮眼，除中国及其他市场营收增速加快之外，北美、欧洲市场增速下降明显。公司研发投入持续保持高增长，Q3研发投入达1.41亿元，同比增长89.56%，占营收比重增加8.40%达23.94%，公司在新能源产品、ADAS 系统、云服务和智能维修信息等新产品和新技术上持续加大研发投入。尽管Q3有增长的压力，但随着新产品的放量，全年高速增长确定性强。预计21-23年公司归母净利润为6.37/9.11/12.75亿元，对应估值为48/33/24倍。维持“买入”评级。