重大事项点评：算力业务持续发展，阔步迈向发展新征程

协创数据（300857）重大事项点评

主要内容和关键数据

公司概况

• 股票代码: 300857
• 当前股价: 71.70元
• 目标价: 101.27元
• 总股本: 24,525.51万股
• 已上市流通股: 24,455.99万股
• 总市值: 175.85亿元
• 流通市值: 175.35亿元
• 资产负债率: 52.26%
• 每股净资产: 11.51元
• 每股收益 (EPS): 1.17元 (2023年)
• 市盈率 (PE): 61倍 (2023年)
• 市净率 (PB): 7.3倍 (2023年)

业务进展

• 算力业务: 公司间接控股子公司广州奥佳与知名服务器供应商签署了《采购框架合同》，拟采购GPU服务器。
• 合作客户:
  • 2024年6月，公司与日本优必达、优崴签订《云业务合作协议》。
  • 2024年6月，公司与中国移动国际有限公司签订《云业务合作协议》。
  • 2024年6月，公司控股子公司麦塔倍斯与国内头部互联网公司签订《云算力服务框架协议》。
  • 2024年10月，广州奥佳与知名服务器供应商签署了《采购框架合同》。

财务预测

• 2024-2026年营业收入预测:
  • 2024年: 83.99亿元
  • 2025年: 124.55亿元
  • 2026年: 157.53亿元
• 2024-2026年归母净利润预测:
  • 2024年: 8.27亿元
  • 2025年: 13.05亿元
  • 2026年: 16.98亿元

估值体系

• 市盈率 (PE): 21倍 (2024年), 13倍 (2025年), 10倍 (2026年)
• 市净率 (PB): 5.5倍 (2024年), 4.0倍 (2025年), 2.9倍 (2026年)

投资建议

• 评级: “强推”
• 理由: 算力业务布局及推进情况乐观，公司业绩持续高增长，盈利能力提升，估值体系重构。

风险提示

• 技术创新不及预期
• 全球化经营风险
• 原材料价格波动风险
• 云服务业务发展不及预期
• 服务器再制造业务发展不及预期

结论

协创数据在算力业务方面取得了显著进展，通过与多家知名客户的合作，加强了其在全球市场的布局。公司未来业绩增长潜力巨大，估值体系有望重构。分析师维持“强推”的评级。