福莱特玻璃 (6865) 预期股价30天内上升。福莱特玻璃是中国领先的光伏玻璃制造商，2021年前三季度营收同比增长57.8%至63.4亿元，归母净利润同比增长111.5%至17.2亿元。公司业绩低点已现，硅料投产提振装机需求和玻璃价格。光伏玻璃价格在8月底开始有所回暖，10月13日3.2mm/2.0mm玻璃分别报收30和23元/平米，由于当前组件价格持续上行对装机需求有一定压制，我们认为玻璃价格回暖主要是石英砂、纯碱和燃料油等主要成本上涨所推动。公司产能持续快速扩张，高毛利薄玻璃占比上升提高盈利能力。目前公司共有9200吨在产产能，2021年年底600吨窑炉冷修完毕投入，此外还将有2-3座1200吨窑炉投产，21年底产能有望达到12200-13400吨；2022年将陆续有6座1200吨窑炉投产，22年底产能有望同比增长49-64%达20000吨；公司计划2023年产能达到约25000吨，同比增长25%。此外，随着硅片大型化和双玻组件加速渗透的趋势，薄型光伏玻璃使用占比持续提升，目前公司薄型玻璃销售比例在40-50%间，未来有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在这一趋势下公司盈利能力将有望持续提升。
