伯特利（603596.SH）是汽车制动系统升级趋势不改的受益者，电控制动产品放量在即，轻量化业务增长可期。2021年前三季度公司实现营收23.28亿元，同比+14.97%；毛利率为25.22%，同比-1.97pcts；归母净利润为3.69亿元，同比+22.84%。公司2021Q3单季度实现营收7.87亿元，同比-8.91%，环比+4.24%；毛利率为24.53%，同比-3.33pcts，环比-0.96pcts；归母净利润1.28亿元，同比-3.90%，环比+13.27%。由于2021年下半年缺芯影响造成汽车市场短期扰动，我们略微下调公司2021年盈利预测，并维持2022-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为5.50（-0.20）/7.33/8.82亿元，EPS为1.35（-0.05）/1.79/2.16元/股，对应当前股价PE为43.6/32.7/27.2倍，我们认为短期扰动因素不改公司长期趋势，电控制动业务和轻量化业务有望实现快速增长，维持“买入”评级。
