2021Q1~Q3医美业务快速增长，医美管线潜力有望逐步释放

华东医药发布2021年第三季度报告，营收259.27亿元，同比增长1.67%；实现归母净利润18.95亿元，同比下降20.74%。中美华东营收和净利润分别同比下降11.4%和11.1%，主要由于产品降价所致。医美业务保持高速增长态势，预计有望超额完成全年销售目标。公司医美产品管线已全面覆盖玻尿酸、少女针、埋线、肉毒素、光电医美等20余个品种，多个潜力品种有望于2025年前实现上市销售。我们预计2021-2023年公司分别实现净利润27.37亿元、32.62亿元、40.08亿元，分别同比增长-2.9%、19.2%、22.9%；给予买入-A 的投资评级。