华生科技2021年前三季度实现收入4.94亿元,同比增长110.09%,实现归母净利1.50亿元,同比增长113.72%,实现扣非净利1.48亿元,同比增长113.46%,EPS为1.69元。公司下游户外运动行业景气度持续较高,业绩表现亮眼,其中21Q3公司实现收入1.59亿元,同比增长54.81%,实现归母净利4793.84万元,同比增长51.39%,实现扣非净利4600.04万元,同比增长44.84%,在高基数影响下增速有所放缓。毛利率、费用率、经营现金流净额同比下降。公司业绩持续快速增长,我们维持2021-23年EPS预测为1.95/2.46/3.14元,目前股价对应21年19.71倍PE。我们看好公司短期业绩爆发力强,长期所处赛道发展空间大,目前估值处于较低水平,维持“买入”评级。