公司信息更新报告业绩保持高速增长，导航定位龙头前景广阔

公司2025年一季度业绩保持高速增长，实现营业收入7.89亿元（同比增长27.91%），归母净利润1.43亿元（同比增长38.50%），扣非归母净利润1.23亿元（同比增长42.09%）。归母净利润增速和扣非归母净利润增速均显著高于营收增速，彰显成长属性。

提质增效优化盈利能力，海外市场拓展成效显著
一季度毛利率为58.34%（同比持平），净利率为18.66%（同比提升2.37pct），盈利能力持续增强。费用端，期间费用率同比减少3.25pct，显示费用管控能力提升。海外业务持续突破，产品已销往80多个国家和地区，有望实现持续快速增长。

不断丰富产品矩阵，公司业务成长空间广阔
公司是国内高精导航龙头，产品矩阵持续丰富：

• 三维智能：持续投入高精度激光雷达、无人飞控等技术研发，高精度雷达及测绘系统已推出，受益于智能化需求增长、低空经济政策及出海进程，业务预计持续发展。
• 精准农机：2024年自动驾驶系统销量突破6万台，智能喷雾系统、智能出水桩等产品陆续推出，丰富产品矩阵带来业绩增长新动力。
• 乘用车自动驾驶：2024年车规级产品交付量突破30万套，2025Q1出货量增长显著，业务有望持续快速发展。

研究结论：维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.59/9.51/11.94亿元，对应EPS为1.38/1.73/2.17元/股，当前股价PE分别为30.8/24.6/19.6倍，维持“买入”评级。

风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。