业绩延续高增速，锂业产能释放利润提升

科达制造发布2021年三季报，公司业绩延续高增速，锂业产能释放利润提升。公司2021前三季度营收69.21亿元，同比增长39.94%；归母净利7.59亿元，同比增长392.63%；扣非归母净利7亿元，同比增长587.93%。蓝科锂业持续贡献利润大幅提升，Q3毛利率27.36%，环比上升12.64%，Q3净利率21.34%，环比上升67.37%。蓝科锂业新产能快速释放，随锂价不断走高，贡献利润显著提升。公司非洲业务新增产线逐步投入运营，保持高速增长，且同时利用非洲建陶板块往年利润加大本地产能投资。公司前期已规划建设了年产能1.5万吨人造石墨生产线，正处于扩产阶段。基于公司机械设备业务大幅改善、非洲业务高速增长，以及蓝科锂业碳酸锂新建产能稳步进行、价格持续上涨，我们上调21/22/23年归母净利分别为10.65/18.93/20.50亿，对应PE分别为35/20/18倍，维持“买入”评级。