汽车行业周观点：9月汽车销量环比改善，特斯拉三季度业绩再创佳绩

[Table_RightTitle] 证券研究报告|汽车 [Table_Title] 9月汽车销量环比改善，特斯拉三季度业绩再创佳绩 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——汽车行业周观点(10.18-10.24) [Table_ReportDate] 2021年10月25日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 投资建议：根据中汽协数据，2021年9月乘用车销量175.1万辆，同比增长-19.6%，环比增长12.8%，1-9月累计销量1,486.3万辆，同比增长11.0%，乘用车销量增速有所放缓但环比改善，随着汽车芯片供给产能的缓解叠加年末消费需求旺盛，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，特斯拉三季度业绩再创佳绩，主要源于交付量的持续提升及单车盈利能力的提升，特斯拉预计未来几年汽车交付量将实现年均50%的增长，且计划标准续航版的车型将采用磷酸铁锂电池以降低成本，随着特斯拉磷酸铁锂技术路线的指引，预计未来铁锂电池市场份额有望进一步提升，另外特斯拉预计未来交付量的高增长进一步印证新能源汽车终端需求的高景气度，依然建议关注新能源汽车产业链中供需紧缺环节。 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了1.66%，跑赢沪深300指数1.10个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车3.62%、商用载货车-1.87%、商用载客车0.04%，汽车零部件0.67%、汽车服务-2.67%、其他交运设备1.66%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为36.88%。汽车行业209只个股中72只个股上涨，134只个股下跌,3只个股持平。涨幅靠前的有泉峰汽车24.39%、富临精工21.36%、金鸿顺18.61%、*ST众泰15.99%和神驰机电13.17%等，跌幅靠前的有上海沿浦-18.76%、阿尔特-11.88%、川环科技-10.78%、ST八菱-10.17%和模塑科技-8.88%。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为29.9倍，高于近9年以来的历史均值PE 18.9倍水平。 ⚫ 行业动态：1）、特斯拉第三季度净利润16.18亿美元，同比增长89%；工信部：2）、汽车“缺芯”问题四季度有望缓解；3）、小米汽车预计于2024年上半年正式量产。 公司动态：1）、拓普集团（601689）：2021年第三季度报告；2）、中国汽研（601965）：2021年第三季度报告；3）、泉峰汽车（603982）：2021年前三季度业绩预增公告。 ⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 9月新能源汽车销量依然火热，小米、百度投资自动驾驶公司几何伙伴 工信部与华为签约聚焦智能网联汽车产业，建议关注华为智能汽车相关个股 8月传统汽车暂时承压，新能源汽车同比大增182% [Table_Authors] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn -5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%汽车沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5318 [Table_Pagehead] 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1 汽车板块周涨跌幅情况 ................................................................................................ 3 1.2 个股涨跌幅情况 ............................................................................................................ 3 1.3 汽车板块估值情况 ........................................................................................................ 4 2、行业重要动态 ................................................................................................................. 4 3、公司重要公告 ................................................................................................................. 5 4、行业重要数据库跟踪 ..................................................................................................... 6 5、本周行业投资观点 ......................................................................................................... 9 6、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：汽车板块一周涨跌幅（%） ................................................................................. 3 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况 .................................................................... 3 图表4：汽车板块PE估值 ................................................................................................. 4 图表5：汽车板块PB估值 ................................................................................................. 4 图表6：经销商库存预警指数（%） ................................................................................. 6 图表7：2021年10月每周日均零售（台/日、%） ......................................................... 6 图表8：乘用车月销量（辆） ............................................................................................ 6 图表9：乘用车月销量同比 ................................................................................................ 6 图表10：轿车月销量(辆) ................................................................................................... 7 图表11：SUV月销量（辆） ............................................................................................. 7 图表12：客车月销量（辆） .............................................................................................. 7 图表13：客车月销量同比 .................................................................................................. 7 图表14：货车月销量（辆） .............................................................................................. 8 图表15：货车月销量同比 .................................................................................................. 8 图表16：重卡月销量（辆） .............................................................................................. 8 图表17：重卡月销量同比 .................................................................................................. 8 图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%） ............................................................... 9 图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） .......................................................... 9 qRxPpRyQtMuMuNmOmRuNmP6MaO7NmOoOnPoPlOmNmMkPtRtN9PmMvMuOmQqQuOnQrN [Table_Pagehead] 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、行情回顾 1.1 汽车板块周涨跌幅情况 上周汽车（申万）行业指数上涨了1.66%，跑赢沪深300指数1.10个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车3.62%、商用载货车-1.87%、商用载客车 0.04%，汽车零部件0.67%、汽车服务-2.67%、其他交运设备1.66%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为36.88%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅（%） 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%