产能逐步释放，尽享行业红利

帅丰电器发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营收6.9亿元，同比增长46.4%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长47.4%。单季度来看，Q3公司实现营收2.7亿元，同比增长29.2％；实现归母净利润0.6亿元，同比增长21.5%。公司业绩保持增长主要系两方面原因：首先，行业增长红利释放。集成灶全渠道销售额同比增长52.7%，行业维持高景气。其次，公司2017年开始建设的“新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目”已于2020年基本完工，经历产能爬坡后，部分先进产能得以释放。公司毛利率短期承压，原材料价格上涨的影响在Q3开始显现，毛利率短期承压。公司渠道布局逐渐完善，线上市占率提升。预计2021-2023年EPS分别为1.88/2.35/3.01元，维持“买入”评级。