医药生物行业双周报2021年第21期总第45期：多省发布“双通道”药品名单 医疗器械三季报业绩亮眼

1/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2021年10月25日证券研究报告医药生物行业双周报2021年第21期总第45期多省发布“双通道”药品名单医疗器械三季报业绩亮眼行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为3.28%，在申万28个一级行业中位居第23，跑输沪深300指数（+0.60%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅中药、生物制品上涨，涨幅分别为1.04%、0.43%；医疗服务、化学制剂、化学原料药跌幅居前，跌幅分别为8.23%、4.92%、3.30%。估值方面，截止2021年10月22日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为32.91x（上期34.38x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为82.87x、39.04x、24.71x、32.30x、43.40x、28.18x、14.64x。本报告期，两市医药生物行业共有34家上市公司的股东净减持26.42亿元。其中4家增持1.02亿元，30家减持27.44亿元。截止2021年10月25日，我们跟踪的医药生物行业387家上市公司中有53家公布了2021年三季报业绩情况。其中，归母净利润实现正增长的有42家，归母净利润增速大于等于30%的有30家。分行业看，归母净利润正增长数量前三的子行业为医疗器械、中药、化学制剂，数量分别为14/10/5家。其中，医疗器械子行业表现亮眼，归母净利润增速超过100%的有4家、增速超过30%的有13家。重要行业资讯◆多省发布“双通道”药品名单◆1类新药西格列他钠获批上市◆心脏起搏器七省联采来了投资建议：随着2021年医保目录调整工作启动、深化医改2021年重点工作任务发布，国家药品、高值耗材集采持续推进、呈现常态化制度化，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。本报告期医药行业板块估值下行，总体低于历史均值水平，接近负一倍标准差水平，行业周报行业评级：报告期：2021.10.11-2021.10.24投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68080680公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明当前估值具备显著的配置优势，我们建议加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会:一是关注前期深度调整，目前估值较为合理的药店连锁公司；二是CXO行业，关注基本面有业绩支撑且估值合理的公司；三是关注三季度业绩预告超预期的优质白马股标的；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展。风险提示：医保谈判品种业绩释放不及预期，新冠疫苗研发获批不及预期，新冠疫情反复，政策不确定性。 行业周报3/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................52行业重要资讯.......................................................................................................................................73公司动态...............................................................................................................................................83.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.............................................................................83.2医药生物行业上市公司重点公告.............................................................................................93.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况...........................................................................103.4医药生物行业上市公司2021年三季报业绩情况.................................................................11 行业周报4/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级..........................................................................................................................8表2：重点覆盖公司盈利预测和估值..........................................................................................................................8表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.............................................................................................9表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................10表5：医药生物行业2021年三季报业绩情况（仅列示归母净利润增速大于等于30%的企业）....................11图目录图1：申万一级行业涨幅（%）..................................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）..........................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）...................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）...........................................................6图5：医药生物行业2021年三季报业绩情况（家）.............................................................................................11 行业周报5/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为3.28%，在申万28个一级行业中位居第23，跑输沪深300指数（+0.60%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅中药、生物制品上涨，涨幅分别为1.04%、0.43%；医疗服务、化学制剂、化学原料药跌幅居前，跌幅分别为8.23%、4.92%、3.30%。图1：申万一级行业涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报6/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截止2021年10月22日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为32.91x（上期34.38x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为82.87x、39.04x、24.71x、32.30x、43.40x、28.18x、14.64x。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报7/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2行业重要资讯◆多省发布“双通道”药品名单10月19日，广东省医保局印发《广东省“双通道”管理药品范围(2021年)》的通知，此次纳入“双通道”管理范围的药品数量为221个。除广东外，近段时间，多个省份也相继发布“双通道”药品目录。业界预计，随着“双通道”政策在各地陆续实施后，医保谈判药品将进一步实现快速放量，院内院外市场格局或发生嬗变。今年5月，国家医保局正式出台《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》；9月，国家医保局、国家卫健委发布《关于适应国家医保谈判常态化持续做好谈判药品落地工作的通知》，要求原则上2021年10月底前，各省份要确定本省份纳入“双通道”管理的药品名单并向社会公布。2021年11月底前，各省份要实现每个地级市（州、盟）至少有1家符合条件的“双通道”零售药店，并能够提供相应的药品供应保障服务。据不完全统计，自5月至今，除广东外，湖南、江苏、安徽、河南、河北、福建、青海、四川等省份也相继发布“双通道”管理药品名单。业内普遍认为，“双通道”是推动处方药外流的重要政策，被看成院外医药市场的一个新起点，它的发展将会深刻改变终端市场的竞争格局，对医药行业带来较为深远的影响。（资料来源：e药新动能）◆1类新药西格列他钠获批上市2021年10月19日，国家药监局官网公示，微芯生物西格列他钠获批上市，用于治疗二型糖尿病。西格列他钠属于化学结构完全不同于噻唑烷二酮类（Thiazolidinedione,TZD）的构型限制型过氧化物酶增殖体激活受体全激动剂（Configuration-restrictedPPARpanagonist），可适度平衡激活PPARα、γ和δ三个受体亚型，更有效地抑制由肥胖及炎症因子激活的CDK5对PPARγ的磷酸化，从而选择性地改变一系列与胰岛素增敏相关基因的表达。从作用机制来看，西格列他钠不但有助于控制血糖，其调节糖代谢和脂代谢的效果，也有心血管保护的潜在作用（如提高有益的HDL，降低有害的甘油三酯等）。（资料来源：药渡）◆心脏起搏器七省联采来了10月18日，陕西省医保局印发《省际联盟省(区、兵团)心脏起博器集中带量采购工作实施方案》，决定在陕西、甘肃、宁夏、新疆、新疆建设兵团、湖南、广西、海南等省（区、兵团）开展心脏起搏器集中带量采购。心脏起搏器价格昂贵，往往在5万元以上，患者要求降价的呼声很高，靠集采挤去部分价格水分是大势所趋。此前，江苏、安徽、青海、山东、福建等省份都已开展起搏器集采。（资料来源：健识局） 行业周报8/13请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3公司动态3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测表1：重点覆盖