中国神华发布了2021年前三季度业绩报告,公司实现营收2329.49亿元,同比增长40.24%;实现归母净利407.51亿元,同比增长21.42%。其中,煤炭板块带动业绩释放,归母净利创同期历史新高。煤炭板块量价齐升,同比大幅改善,实现收入1997.71亿元,同比增长48%;实现毛利500.92亿元,同比增长41.4%。电力板块业绩有所下滑,但因成本端大幅提升,电力板块业绩有所下滑。运输和煤化工板块均有改善,其中铁路营收实现299.3亿元,同比增长4.6%,毛利实现150.68亿元,同比增长8.6%。投资建议:随着供暖季来临,预计公司煤炭长协价格或将继续提升,同时电价上浮有望助推公司电力板块业绩释放。维持增持-A建议。