三季报点评：稳健双位数增长、直销进一步提升

贵州茅台发布了2021年三季报，实现总营收770.53亿元，同比增长10.7%；归母净利润372.66亿元，同比增长10.2%。其中，茅台酒和系列酒实现营收649.92亿元和95.40亿元，分别同比增长8.1%和36.3%。直销渠道占比茅台酒销售比例22.6%，较上半年的22.13%的占比进一步提升。公司单三季度销售收现291.60亿元，经营净现金流150.33亿元。公司毛利率为91.2%，净利率48.4%，税金比例水平下降提升净利率。公司继续保持稳健双位数增长，直销比例进一步提升。